法国外贸银行(Natixis)经济研究部门周一(7月15日)发表评论称，2012年黄金净需求在1300吨上下，而今年投资需求已转为净供给的来源，并且预计数量将达到400吨甚至更多，因黄金交易所交易产品(ETP)销售远超新的金条投资需求。

该行贵金属分析师表示，即使ETP投资者停止卖出，今年一整年黄金净需求也很难转为乐观。

该行称，以目前的现货黄金价格，黄金珠宝需求强势上升的同时，黄金废料支撑逐步消失，但是即使算上全球央行的固有需求也不足以抵消庞大的投资需求的下滑。

该行警告称，市场已经注意到维持黄金矿业成本的重要性，短期看来市场并不应该专注于成本问题，但是长期平均成本决定了矿业工资是否会投资新的项目，因此必须时时考虑到边际成本(现金成本，扣除副产品)，较低的边际成本将决定短期个人矿井矿区会不会关闭。

该行称，根据估算显示，在当前价位，珠宝需求的上升和边角料供应的下降能够吸收大约750吨下降的黄金投资者需求，但仍余下830吨，要改变这种投资需求下降的情况，只有减少矿区产出让黄金价格跌至800美元/盎司。

该行称，如果投资者的卖盘持续，那么短期黄金均价将跌至900-1000美元/盎司。不过一旦全球投资长期需求返回至正常的6-9%，黄金价格也应该回到能让矿业公司继续参与黄金市场的水平。

该行表示，预计在高成本下并不是所有矿区都会重开，不过这样一来长期黄金成本维持在大部分矿区能接受的范围内就合情合理了。预计这个合乎情理的黄金价格目标是在1150-1250美元/盎司附近。

该行称，黄金价格今年最后一个季度的均价预计在1180美元/盎司，全年均价预计在1370美元/盎司。进入2014年后，黄金净投资需应该有所回升，这将支撑黄金价格，预计黄金均价将在1200美元/盎司。

该行同时预计2013和2014年白银价格走势将和黄金接近。

该行称，自从今年3月的高点之后，白银挂钩的ETP持仓下降了大约1000吨，不过实物金挂钩的白银ETP持仓按比例折算还是高过黄金。预计今年余下时间白银价格将跌至17.75美元/盎司，全年均价在22.25美元/盎司。2014年白银价格预计将大致维持在16.75美元/盎司。

该行称，看涨铂金和钯金价格，预计今年铂金价格均价为1500美元/盎司，2014年将升至1610美元/盎司。今年钯金均价料为725美元/盎司，2014年将升至760美元/盎司。

北京时间19:57，国际现货黄金价格报1279.38美元/盎司，跌5.62美元，跌幅0.44%。