进入2016年以来，全球市场波动不断，油价前景也充满了较大的不确定性，与此同时日本也宣布进入负利率时代。市场巨震引发全球避险情绪骤然升温，黄金的价格也得以大幅提升。

在投资者对黄金市场一片看好时，MarketWatCh专栏作家Mark Hulbert却发出这样的警告：金价或已触顶，空头或正来袭！

黄金价格下跌

下周半数以上专业人士和散户仍追涨

今年以来，由于金融市场动荡不定金价已上涨近16%，美联储加息预期的减少也使得黄金的存储价值凸显。这点在黄金从上周的一年高位1260.60美元/盎司盘整回调时仍获得支撑。

黄金支持上市交易基金(ETFs)持有黄金量增加也支撑了金价，今年迄今持有量的增加已经大于去年全年的减少量。

丰业银行(BAnk of NoVa Scotia)贵金属主管Simon Weeks说“黄金上涨非常剧烈，这段时间的反映和横向交易时适宜的。作为避险资产，黄金又重获青睐。现在全世界都在宣称负利率，因此人们就会感到对未来的经济恢复不容乐观。”

德国商业银行在周五发布的报告中称，2016年黄金ETF基金持仓流入已超过2015年流出的总和。跟踪商品价格的黄金ETF像股票似的在股市交易，并买入黄金持仓支撑其股价。

而有数据显示，SPDR黄金ETF的期权显现出市场依然大量看多黄金。目前该ETF的看空期权价格较看多期权价格而言，处在2010年5月以来的最低水平。

SPDR黄金ETF的看空期权走势

Kitco上周五发布的每周黄金调查显示，黄金多头短期内获利回吐仍不能扑灭上涨势头，大多数商品分析师和散户都认为黄金在短期内仍有上涨空间。尽管纽约4月期金有些回落，但投资者对金价走势依然看多，本周尽管股市反弹金价仍在1200每月/盎司上方运行。

分析师的“金价触顶”预警

MarketWatch专栏作家Mark Hulbert认为，在黄金市场一片看多的情况下，从逆向投资的焦点而言，就是不好的信号。并认为黄金市场将非常波动。

“上周初，金价就一度在几个小时内大跌50美元/盎司。”Hulbert认为，这很大程度上是因为高盛(GOLDman Sachs)推荐做空黄金，并且他认为，从逆向投资者的角度来看，正是因为市场早已准备好转而做空黄金，高盛的推荐才能起到这样的作用。

Hulbert指出，从Hulbert黄金情绪指数(HGNSI)来看，目前该指数是2014年年初以来的最高水平。而从此前来看，该指数的高水平往往意味着金价触及了顶部。