现货黄金周二(7月11)延续昨日的反弹行情，多头试图反扑。空头再次占据上风。目前黄金交投于1210附近，千二关口防线已被空头盯上。目前来看，黄金仍有下行的可能。

利空一：投机者正加速逃离

据CFTC持仓数据显示，上周黄金投机净多头骤降近3.8万份合约，净持仓相比前一周骤降了51%。已经连续四周下降刷新年内低点，在跌破200日均线的重要关口之后，投机者正在加速抛售黄金。

利空二、德国央行在抛售黄金

据数据显示，德国央行在近十年内已经抛售了45吨黄金，德国正将黄金搬运回国，该行的海外黄金储备从近70%降至50%，分析人士发现，德国央行在过去十年一直是稳定的黄金买家。

由于央行会通过购买黄金来实现储备多元化，而各国央行在黄金的采购与抛售量都是巨大的，市场投资者会已央行的行为作为参考，因此，此次德国抛售黄金给市场带来了一定的负面作用。

利空三、耶伦国会证词

本周的重磅还需关注耶伦周三与周四在国会的证词，主导黄金目前走势的还是美联储的相关消息。此前耶伦曾表示，通胀数据疲软只是暂时的，低失业率将带动通胀的上升。

据上周的数据显示，6月非农就业岗位增加22.2万个，超过分析师预期的增加17.9万个，非农数据的靓丽将为本次耶伦讲话提供支撑。

上周在非农数据公布之后，美联储也提前公布了半年度货币政策报告。本来这份报告按照以往情况会跟着耶伦证词一同公布，而提前发表的原因很可能是因为让市场留出时间来消化。上周的报告表达了对美国经济前景的看好，而本周耶伦讲话或将再次声明美国经济向好的看法，这对黄金来说无疑又是一大暴击。