黄金市场的走势变幻莫测，而且十分复杂。金市中有不同类型的投资者，包括央行、中国和印度的实金买家、机构投资者、趋势交易员、对冲基金，以及买入黄金作为“保险”的家庭投资者。

这些投资者之间的相互作用和反复交易促成了黄金走势和趋势。在短期的技术走势上，活跃的即日交易员和趋势投资者对黄金的短期走势影响最大。

至于长期趋势方面，影响黄金市场最大的是央行、东方国家的实物买家以及建立硬资产长期投资组合的精明投资散户。

在未来数个月，Comex 12 月现货黄金价格将会在每盎司1,180至1,500美元之间大幅波动，详情请见图一。在此价格范围内可能会出现数日或数周趋势，从而为波段交易投资者提供入市时机。目前，美元走势是短期交易投资者的重要指标。

对于价格范围投资者来说，最接近的强劲支持位为1,250美元。若现货黄金跌破此价位，熊市将会再次测试1,180美元的低位。另一方面，黄金的短期阻力位在1,360美元附近。若黄金能突破此价位，将有机会重上1,434美元。

这些对长期投资者来说有什么启示？黄金在上述价格范围内的波动走势只是一些不必要的干扰，长期来讲根本毫无意义。

若长期投资者希望买入并长期持有黄金，那么便要在未来数月密切留意1,180美元的主要支持位，此价位也是实金买家认为长期持有黄金的应有价值。

黄金即将面临多项事件，包括美联储或会在今年底或2014年收紧货币政策或减少每月的买债规模。缩减买债无可避免，同时也将不利于黄金走势，目前已经对黄金造成负面影响。

但在全球的宽松货币政策之下，黄金的意义并不简单。黄金可作为保险政策，也是另类资产，还可使投资组合更加多元化。黄金现在可能已经到达周期性高位，但黄金长期牛市已经依然未结束。