上周外汇市场上美元表现十分悲催。从周初的美国制造业PMI，到周中的ADP和房市数据，以及周末的非农和失业率，各大关键数据全面向好。尽管经济数据全力支持，但美指走势先扬后抑，最终以80.25的1个月最低收盘水平告收。相对应的是，欧元/美元4连阳，收盘突破1.37关口。欧洲央行周四维持利率不变，德拉基继续重申通胀可控，但无更明确的宽松暗示。美元/日元在103关口上方暂时受阻，但周五收出大阳线，后市料有继续上探的意图。日元交叉盘表现活跃。澳元/美元周中受GDP数据影响下跌，但此后因美元走软，汇价止跌反弹，收出大阴十字星。

对于为何会引发上周五非农后的过山车行情，目前有两种解释似乎在舆论中颇占上方。一种是“早有定论论”。摩根大通的分析师就指出，11月份非农就业如此强劲而市场反应不及预期，或许是因为投资者早有预感所致。而同时，虽然这一数据进一步证实了美联储此前作出了“经济正在稳步好转”之判断，但是其程度尚不足以使美联储在本月17-18日的会议上就采取行动。美联储仍会在本月的会议上继续按兵不动，并对宏观经济和金融市场的状况加以更多观察。

在我们此前的前瞻预测中便曾提及，市场在经历了最初与预期值相比的跳膝反应后，仍不排除出现宽幅震荡的可能，有关数据是否能支持美联储年内缩减QE的猜测也可能在此后浮现。

而另一种解释提到的相对较少，但也不容忽视，概括地说，可以用“焦虑减弱论”来形容。不少分析人士认为，与六个月前相比，投资者对于美联储即将缩减购债的担忧已经减弱。六个月前美联储官员首次暗示要缩减刺激政策时，股市下挫，国债收益率大涨。而现在，市场似乎已较为麻木。

两种解释似乎都颇有道理，虽然在行情已经木已成舟的背景下，这样解释似乎难逃马后炮之嫌，然而，对于后市行情的研判，仍能起到一定借鉴。

持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust随着上周五再次减仓3吨，目前的总持仓量已降至835.71吨；全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust上周仅在周初轻微减仓4.53吨，目前白银持仓量报10304.49吨。

技术角度，黄金方面，上周本年度最后一个非农数据走完，美联储在推行QE的政策中，经济数据有较大收获，随之而来的缩减QE政策隐约就要到来！回到盘面走势中来，上周现货黄金价格表现主要为阔福震荡，区间为1252-1211，即使在非农数据报出较好数值，现货黄金仍在此区间震荡，从市场风险情绪出发，似乎没有更多的投机参与者想要打破此区间，那么耐人寻味的也就是低位投机情绪再次作怪！非农数据后，金价首先回测1212支撑，连续两次试探，而后快速反弹，最高触及1245！但日线最终收报带长上引线小阳，金价并未走出区间，而是依照数据给出一定反映后，买盘支撑开始在低位作用起来，而后对于QE缩减的担忧开始阻碍金价进一步上行。